業(yè)績不上人就下！引導(dǎo)基金領(lǐng)導(dǎo)說了“落地還掛零，就回家刷碗吧”
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發(fā)布 : 04-03
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“聽說深圳的引導(dǎo)基金都有KPI了。”“業(yè)績不上，人就下?！睆V東省某地方引導(dǎo)基金工作人員趙桐苦笑，“你能信嗎，國企都卷到這個份了。”面對更大的招商壓力，政府引導(dǎo)基金開始一輪更“刻骨銘心”的內(nèi)卷?！艾F(xiàn)在我們私下說自己是‘上下’部的，這KPI太硬了。”趙桐坦言，今年以來，廣東整個省都在卷，一個主要的方向就是把招商引資的力度拉滿。怎么招商？成立獨資公司、設(shè)立相關(guān)部門，把任務(wù)壓下去、告訴GP必須帶項目來，打鐵還需自身硬、先把引導(dǎo)基金規(guī)模搞上來，給優(yōu)惠！各種獎勵......“真沒下班的點，996我都羨慕，我們真的007?！睆V東某市國資平臺投資經(jīng)理汪行對融資中國訴苦，“我們才是服務(wù)行業(yè)啊?！?1 千億規(guī)?；鸾吁喽?打的機構(gòu)IR都蒙了 “沒看見錢啊”拼規(guī)模、拼速度、強GP，政府引導(dǎo)基金花樣越來越多。從去年開始，各地政府引導(dǎo)基金的內(nèi)卷就開始加劇?；氐礁偁庍€不那么激烈的階段，各地引導(dǎo)基金通過投資GP的方式，嘗試以資本撬動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。此后，廣東、北京、上海等一線省會開始建立大規(guī)?；穑c燃了各地效仿的腳步，合肥，這一時期憑借一己之力，卷了起來。通過投資京東方、合肥長鑫、蔚來汽車等明星項目，合肥，這座不靠江，不靠海，資源優(yōu)勢并不明顯的城市，工業(yè)總產(chǎn)值從千億元，一躍攀升到萬億元，這一過程僅僅用了10年。前瞻性的產(chǎn)業(yè)布局，讓合肥從2012到2021年這十年間，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值占規(guī)上工業(yè)比重由24.4%提高到54.9%，對工業(yè)增長貢獻率由30.5%提高到71.6%。2022年，合肥市戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)對工業(yè)增長貢獻率已高達84%。各地領(lǐng)導(dǎo)班子們一看坐不住了。為什么我們的投資效能不像合肥這樣？領(lǐng)導(dǎo)一想，算了，先把規(guī)模搞出來吧。自2022年開年以來，政府引導(dǎo)基金不僅在數(shù)量上，在體量上也逐漸膨脹，百億級基金扎堆，千億級基金也爭相冒頭。今年剛剛過去3個月，已經(jīng)出現(xiàn)了5家超過千億規(guī)模的引導(dǎo)基金。打響第一槍的是安徽。1月份，安徽提出設(shè)立總規(guī)模不低于2000億元的省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，并支持市、縣（市、區(qū)）按照“基地+基金”“產(chǎn)業(yè)+基金”等模式，圍繞重點發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)及優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)，組建風(fēng)投創(chuàng)投基金。同月月底，陜西省西安市就提出建立總規(guī)模不低于1000億元的重點產(chǎn)業(yè)鏈基金集群，帶動先進制造業(yè)項目投資規(guī)模超過3000億元。此外，西安市還提出，將錨定產(chǎn)業(yè)強市目標(biāo)，圍繞“企業(yè)—鏈條—集群—生態(tài)”這條主線，加快推動產(chǎn)業(yè)規(guī)模壯大和結(jié)構(gòu)調(diào)整。幾天之后，2月初，浙江官宣，將設(shè)立5只百億級別的產(chǎn)業(yè)基金，分別是新一代信息技術(shù)、高端裝備、現(xiàn)代消費與健康、綠色石化與新材料等4支產(chǎn)業(yè)集群專項基金和1支“專精特新”母基金，每支基金規(guī)模不低于100億元，分期設(shè)立。十余天后，廣州舉辦了隆重的母基金啟動儀式，揭開了2000億母基金的面紗。其中提及，將設(shè)立1500億元的廣州產(chǎn)業(yè)投資母基金、500億元廣州創(chuàng)新投資母基金。廣州通過打造具有世界級競爭力的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群，力促廣州先進制造業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合，助力廣州市搶占未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展制高點，打造萬億規(guī)模產(chǎn)業(yè)集群和科創(chuàng)生態(tài)體系。3月末，融中記者獲悉，武漢將設(shè)立2000 億基金，結(jié)果幾天后，武漢經(jīng)開產(chǎn)業(yè)投資集團有限公司揭牌暨戰(zhàn)略合作簽約儀式上，總規(guī)模500億的車谷產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金正式揭牌?；饘⒅攸c投向智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車等產(chǎn)業(yè)，為打造中國車谷萬億級產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新大走廊啟動新引擎、提供新動能。據(jù)融資中國獲悉，車谷產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金將采取“母基金+重大項目直投+專項基金”等方式，力爭撬動1500億元社會資本，匯集形成總規(guī)模2000億元的產(chǎn)業(yè)基金集群。此外，新揭牌的經(jīng)開產(chǎn)投集團注冊資本100億元，將整合原經(jīng)開投資公司業(yè)務(wù)，以產(chǎn)業(yè)投資為主線，推動不同業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展。武漢經(jīng)開區(qū)管委會有關(guān)負責(zé)人介紹，經(jīng)開產(chǎn)投集團將以“產(chǎn)業(yè)+資本”為核心，“主動招商”與“資本招商”相結(jié)合，推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新“補鏈、延鏈、強鏈、擴鏈”，成為市場化、專業(yè)化的國內(nèi)一流國有資本投資運營平臺。如今，別說百億規(guī)模，不上個千億門檻，都不好意思開發(fā)布會了。據(jù)融中記者獨家獲悉，未來幾個月內(nèi)，仍有省會將會發(fā)布大消息。但不得不提的是，近幾年，雖然百億、千億規(guī)模接踵而至，但是真正能落地的仍是少數(shù)。絕大多數(shù)基金都是口號先喊，然后設(shè)立個小規(guī)模首期基金。在某千億母基金的啟動儀式上，兩位引導(dǎo)基金同行見了，先打招呼“真有錢，假有錢啊？”02 政府引導(dǎo)基金招商變形內(nèi)卷：“手上有落地的GP才是‘天菜’”“我們反正沒錢啊，你要是募資，找別人吧?！鄙鲜鲆龑?dǎo)基金負責(zé)人直接的告訴一家機構(gòu)IR。IR也不容易，沿著全國南方地圖跑了一個遍，真有錢的不多，且符合他們能拿到的錢的，更是少之又少。另一位引導(dǎo)基金合伙人給她出主意，“沒有落地項目嗎？”對，現(xiàn)在，只有手上有能落地項目的機構(gòu)，才能有談判的砝碼——這也是這幾年，智能制造企業(yè)備受歡迎的原因：能將產(chǎn)線落地到不同地區(qū)。一些航天項目，如果走到了產(chǎn)能落地階段，幾乎是被爭搶的。可以說，手上有項目的GP，就是引導(dǎo)基金的天菜。只是蒙頭找錢的機構(gòu)，不好意思，別來！融中記者注意到，如今，還有個有意思的現(xiàn)象，就是引導(dǎo)基金的競爭不僅停留在各省之間，一個省份不同區(qū)、一個區(qū)內(nèi)不同基金都在競爭——誰有錢？誰能招商落地？“自己人也卷啊?！倍际且粋€省的，省會和其他城市也在競爭。“你搞了個500億，我就得組個800億?！蹦戏侥骋龑?dǎo)基金工作人員告訴融中記者。“規(guī)模還不算，現(xiàn)在最累心的還是招商。”為了招商，各地引導(dǎo)基金祭出各種KPI。此前，在《聽說，政府引導(dǎo)基金都搞起狼性文化了？》一文中，我們曾提到過，一些引導(dǎo)基金為了搶人、搶項目。在內(nèi)部，提出了狼性文化，不僅要投項目，更要挖項目，讓項目落地到本市。比如，此前融中報道過，銳磁電子的創(chuàng)始人劉明已經(jīng)和南方某個城市達成了合作意向，這家主要做高端軟磁材料和高端電感器件的企業(yè)，準(zhǔn)備將項目最核心的高端軟磁材料落地在該城。據(jù)劉明表示，該地政府非常重視，也允諾了非常優(yōu)厚的扶持政策。也就在同一時間，陜西省政府投資引導(dǎo)基金首批科創(chuàng)種子基金管理人之一——灃西基金與劉明有了初次接觸?！盀栁骰鸹饒F隊對新材料產(chǎn)業(yè)的深刻理解、專業(yè)的投行服務(wù)、完善的綜合賦能和高效的執(zhí)行力，解決了我們現(xiàn)階段面臨的諸多關(guān)鍵問題，給了我們極大的信心留在秦創(chuàng)原總窗口，落地在灃西新城?！?劉明表示。一邊截胡，一邊防溢，已經(jīng)成為政府引導(dǎo)基金服務(wù)的標(biāo)配。廣州某基金也曾這樣截胡了一個項目。“項目一開始就是在廣州，但是隔壁深圳給出了更好的條件?！痹摶鹭撠?zé)人鐘銘對融中記者表示，“為了把項目搶回來，我們特意去走了個后門。”當(dāng)時，該基金投資了這一項目的某個主要客戶，不得已，鐘銘找到了這個客戶，希望這個客戶能幫忙“說說話”。走后門成功幫助該基金拿到項目份額，后期又通過不斷的產(chǎn)業(yè)賦能，最終幫助項目在廣州落地。這種案例比比皆是。比如中航鋰電，這家本是洛陽央企子公司的企業(yè)，在常州的投資支持下，成為常州地方國企并實現(xiàn)了上市。不過，這些聽上去非?！懊篮谩钡臉I(yè)績背后，是引導(dǎo)基金、地方政府巨大的付出。“背在身上的考核邏輯一直在變化，一開始對我們的指標(biāo)是數(shù)量、金額，后來強調(diào)返投和落地的項目，到了現(xiàn)在，即便是賺了錢的基金，還得看看團隊主動拉項目的能力?！比A北某家引導(dǎo)基金投資經(jīng)理董陽表示。如今，更強的KPI考核，花樣內(nèi)卷之外，引導(dǎo)基金的從業(yè)者，也紛紛叫苦。03 超負荷管理的隱憂 “團隊一共10個人，管理2000個項目你覺得靠譜嗎？”廣東某地年初針對招商任務(wù)提出，“業(yè)績不上，人就下。”這種壓力之下，引導(dǎo)基金的超負荷管理已經(jīng)隱現(xiàn)?！盎旧希龑?dǎo)基金，或者是地方設(shè)立的基金管理平臺規(guī)模都不大，基本上就是10來個人。有的團隊人多，30個也就最多了。你看到的很多一線引導(dǎo)基金管理平臺，前臺5、6個人，中后臺5、6個，也就是正常情況了。”“一共10多個人，穿透管理2000個項目，這靠譜嗎?”南方某引導(dǎo)基金投資人直言，“而且，除了投資，我們要做的工作真的多、細、雜。”事實上，引導(dǎo)基金不僅是前期盡調(diào)投資，現(xiàn)在，引導(dǎo)基金都強調(diào)做服務(wù)型甲方。除了24小時待命，很多細節(jié)工作都需要他們對接。這幾年，GP募資難，為了幫助子基金募資，引導(dǎo)基金還會配合多級政府引導(dǎo)基金出資，甚至建設(shè)一條龍服務(wù)，讓子基金只要來一次就可以完成簽約。而到了項目落地這個階段，活兒就更多了。制造企業(yè)落地并非想象中簡單，當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、甚至某一個原材料的成本、水電油費用，每一個細節(jié)都是企業(yè)非常關(guān)注的。這都需要引導(dǎo)基金從中架起橋梁。幫助企業(yè)搞地、搞福利、降低成本。一個項目落地，動輒2、3年。前期無數(shù)次談判，涉及多個政府部門，子基金雖然把項目引進來，但是畢竟不是“本地人”，最后還是需要引導(dǎo)基金積極對接資源?！拔覀冋J識的一家引導(dǎo)基金，感覺他們都不休息，幾點聯(lián)系都有人回復(fù)?！鄙鲜鯥R表示。政府引導(dǎo)基金強調(diào)反投，但是在巨大的壓力之下，部分引導(dǎo)基金的返投也出現(xiàn)變形?！拔覀冎滥车胤椒低镀鋵嵅⒎悄敲措y完成?！币患胰A北投資機構(gòu)合伙人對融中記者表示，“投了我們之后開會，點名批評我們返投不行，我還納悶怎么別人的返投完成進度這么快，我們一個返投談好久?！鄙鲜龊匣锶私又f，“后來才知道，別的機構(gòu)都是讓企業(yè)在當(dāng)?shù)卦O(shè)立個子公司就完事。地方對于這樣完成也是睜一只眼閉一只眼?！本科湓?，子基金為了完成任務(wù)，而引導(dǎo)基金也是為了完成任務(wù)。當(dāng)然，有這樣的引導(dǎo)基金，但市場上更多的，還是市場化的引導(dǎo)基金，想拿到他們的錢，并沒有那么簡單，子基金拿了錢，并非想怎么投都可以。每一個項目，都部分引導(dǎo)基金會參與每個項目的盡調(diào)，每一筆錢能夠投出去、能否打款，都得看引導(dǎo)基金給不給蓋公章的復(fù)核表。等到完成投資，投后也是個大事。每個項目參與投后，但一家引導(dǎo)基金10余個人的規(guī)模，讓引導(dǎo)基金也力不從心。這樣的壓力之下，從業(yè)者并未得到相應(yīng)的報酬。“我們不能和市場化的子基金相比，他們還有工資+carry，以及各種獎金。”華中一家引導(dǎo)基金投資經(jīng)理申克表示，“但是我們平臺就是國企，還是要合規(guī)。內(nèi)部也向上提出過這個問題，但是國企你明白，你提出之后，集團會說，為什么讓你投資人個人先富裕起來了？還是要共同富裕嘛！”“總得讓個別人先富裕起來，再帶動集體富裕吧！”申克嘆氣，“打破制度難度很大。”
